看排名买基金,根本不靠谱!

金库网2019-05-15 20:44:49

2017已接近尾声,每到年末,金融圈的各种年度排行榜就会陆续发布,这其中当然少不了公募基金的身影。而公募基金排行榜也常常成为许多人买基金的参考。

我们提前来看下今年最有可能进入年度前十的基金,以及它们有什么共同的特征。


开放式股票型基金今年以来涨幅前10名

数据来源:好买基金网,数据截止日期:2017/12/5

 

开放式混合型基金今年以来涨幅前20名

数据来源:好买基金网,数据截止日期:2017/12/5

(排行榜是剔除了因大额赎回造成的净值大幅上涨的基金。)

 

排名前10的股票型基金中有3只沪港深主题基金;排名前20的混合型基金中,有6只沪港深主题基金,其余基本都有重仓消费等行业的白马股。例如股基中排名一、二的国泰互联网+和易方达消费行业,两者的前十大重仓股就有三只重合,分别为贵州茅台、泸州老窖和五粮液,而美的集团、伊利股份、格力电器、复兴医药、中兴通讯等白马股也频频入选。

 

可见今年的牛基,主要分为两大类,一类是以配置消费蓝筹为主的基金,另外一类则是参与港股市场的主题基金。


那么下一个问题来了,我们明年还可以买这些牛基吗?或者说依据基金排名来买基金,靠谱吗?

依据排名选基金靠谱吗?


先来看看经验丰富的美国是什么情况?

(排名前100的基金第二年仍进入前100的数量)


上图是美国1998年-2014年,全美基金排名位列前100的基金在下一年的排名情况。可以看到,这个榜单的流动性非常高,比如说1998年,排名前100的基金,到了1999年只有6家(6%)继续留在前100名。而有些年份,比如2008年,排名前100的基金,到了2009年没有一家进入前100。

(排名前十基金在随后几年的表现)

这张图是美国2009年表现最好的十大基金(第一列),可以看到这些基金的表现到了后面几年完全不可预测,比如到了一年之后的2010年,他们有些排在百名左右,有些排在几千名。到了两年之后的2011年,其排名更加离谱,好几个都垫底。因此,在美国,如果顺着基金排名去购买基金,得到好回报的概率几乎为零。

 

那中国呢?我们中国有好多散户被机构当韭菜割,中国的基金会不会更靠谱些?

(排名前十的基金第二年仍进入前十的数量)

上图是2006年到2015年这十年,第一年业绩前十的基金在第二年的表现情况可以看出,第一年前十的基金到第二年都表现平平,绝大部分都未能进入前十,且平均排名位于同类型基金的后1/2。而连续2年业绩都排进前10的情况只出现过3次,这其中就有前公募一哥王亚伟管理的华夏大盘精选,不过近几年这只基金表现很一般。

 

所以,单看历史业绩,我们无法确认好业绩是由于基金经理的高超技能,还是运气好。并且历史业绩对该基金未来的回报几乎没有任何预测作用。而基金业绩能否杀入前十,更多是与当年的市场风格直接相关,比如2013年成长股表现突出,2014年大盘蓝筹表现较好,相关基金自然业绩表现优秀。


举例来说,任泽松管理的中邮战略新兴产业(重仓乐视网),擅配创业板,在2013业绩拔得头筹,2014年业绩表现依然十分出色,并且2015年收益达到106.41%,但到了2016年业绩开始表现不佳,排名倒数。今年以来的收益-27.51%,同类排名倒数第一。曾经的明星基金如今落到这般境地。

中邮战略新兴产业

所以,有人这样说,基金的业绩带有很大的随意性,运气成分很高。这个好比每年流行歌曲排名,风水轮流转,这几年可能流行民族风,过几年说不定又流行民谣或说唱。但如果要你去预测下一年流行什么,大部分人是猜不到的。因此,只看当年基金业绩排名就投资是不靠谱的,当年排名前十的基金第二年可能会表现很好,但也可能会业绩倒数。

 

今年是港股和消费大蓝筹爆发的一年,重仓这些股票的基金今年表现都很好,明年会不会依旧好?很难预测。

 

因此,如果你只是一个小白投资者,干脆买指数基金,赚取市场的平均收益就很好;或者是在不同类型的基金中进行配置,分散风险的同时增加踩中热点的几率。另外,也可以考虑FOF基金,让专业人士帮你买卖基金。

大咖对基金业绩的看法

经济学教授Burton Malkiel:我越来越坚信,公募基金经理过去的历史业绩对于预测其未来的业绩毫无用处。仅有的几个非常稀少的持续有好业绩的基金经理,也很有可能只是运气好而已。


美国Humboldt StateUniversity教授,书本The unbeatable Market的作者Ron Ross::华尔街最擅长的把戏就是把撞大运包装成技能。


诺贝尔奖得主Eugene Fama:即使有二十年的真实业绩,其中也有非常多的偶然巧合因素,使我们很难区分基金经理的业绩到底是由于其技能高超,还是仅仅只是运气好而已。


美国Vanguard集团主席John Bogle:你几乎永远找不到一位可以持续战胜市场的基金经理。更好的办法是付出少得多的费用去购买一个指数基金。


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